如何用“内在价值评估”寻找最佳的投资机会？

内在价值评估是巴菲特投资理念的核心，他在伯克希尔1992年的年报中说：“内在价值尽管模糊难辨却至关重要，它是评估投资和企业的相对吸引力的唯一合理标准。” 可以说，没有准确的企业内在价值评估，即使巴菲特本人也无法确定应该以什么样的价格买入股票。

巴菲特的老师格雷厄姆也认为：“价值投资最基本的策略正是利用股市中价格与价值的背离。以大于股票内在价值相当大的折扣价格买入股票，在股票上涨以相当于或高于价值的价格卖出，从而获取超额利润。也就是说，投资成功的前提就是要对你所投的企业进行正确的价值评估。”

价值评估的准确性取决于公司现金流量预测的准确性，而现金流量预测的准确性取决于公司经营的稳定性。因此，对于未来保守的估计，只能建立在公司稳定的长期历史经营基础之上。

一家公司的现金流量越大，公司的价值越高。而价值评估越保守，投资就越可靠。我们永远不可能精准地预测一家公司现金流入与流出的确切时间及精确数量。所以，我们试着进行保守的预测，同时集中于那些经营中意外不太可能会为股东带来灾难性恐慌的产业中。

这样，当你发现一家优秀的企业被一些特殊因素困扰，从而导致股价被低估（低于内在价值），这就是最佳的投资机会。